यील्ड वक्र, अर्थशास्त्र और वित्त में, एक वक्र जो एक विशेष ऋण साधन (जैसे, एक ट्रेजरी बिल) के लिए विभिन्न अनुबंध लंबाई से जुड़ी ब्याज दर को दर्शाता है। यह ऋण की अवधि (परिपक्वता के समय) और उस शब्द के साथ जुड़े ब्याज दर (उपज) के बीच संबंध को सारांशित करता है।
एक उपज वक्र आमतौर पर ऊपर की ओर झुका हुआ होता है; जैसे-जैसे परिपक्वता का समय बढ़ता है, वैसे-वैसे संबंधित ब्याज दर बढ़ती जाती है। इसका कारण यह है कि लंबी अवधि के लिए जारी किया गया ऋण आम तौर पर मुद्रास्फीति की अधिक संभावना या लंबे समय में डिफ़ॉल्ट होने के कारण अधिक जोखिम वहन करता है। इसलिए, निवेशकों (ऋण धारकों) को आम तौर पर लंबी अवधि के ऋण के लिए उच्च दर (उच्च ब्याज दर) की आवश्यकता होती है।
एक उलटा उपज वक्र, जो नीचे की ओर ढलान देता है, तब होता है जब दीर्घकालिक ब्याज दरें अल्पकालिक ब्याज दरों से नीचे आती हैं। उस असामान्य स्थिति में, लंबी अवधि के निवेशक कम पैदावार के लिए समझौता करने के लिए तैयार हैं, संभवतः क्योंकि उनका मानना है कि आर्थिक दृष्टिकोण धूमिल है (जैसा कि एक आसन्न मंदी के मामले में)।
हालांकि एक उपज वक्र आमतौर पर एक निरंतर वक्र के रूप में प्लॉट किया जाता है, किसी दिए गए ऋण साधन की सभी संभावित परिपक्वता तिथियों के लिए डेटा आमतौर पर उपलब्ध नहीं होते हैं। इसका मतलब है कि वक्र पर कई डेटा बिंदुओं की गणना की जाती है और ज्ञात परिपक्वता तिथियों से प्रक्षेप द्वारा प्लॉट किए जाते हैं।
सबसे नज़दीकी देखी जाने वाली उपज घटता है - जिसे अक्सर "उपज वक्र" कहा जाता है, जो कि यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज (ट्रेजरी नोट भी देखें), ट्रेजरी के अमेरिकी विभाग द्वारा जारी किया जाता है। यह विभिन्न प्रतिभूतियों में ट्रेजरी प्रतिभूतियों के धारकों को भुगतान किए गए ब्याज को दिखाता है, और यह अमेरिकी सरकार की उधार लागतों के संकेतक के रूप में कार्य करता है। यह आम तौर पर ऊपर की ओर झुका हुआ होता है, यह दर्शाता है कि जब यह परिपक्वता अवधि के साथ ऋण अनुबंध बेचता है, तो सरकार की उधार लेने की लागत बढ़ जाती है।
संयुक्त राज्य में यह देखा गया है कि अर्थव्यवस्था में मंदी आने से ठीक पहले ट्रेजरी यील्ड कर्व उल्टा हो जाता है। उस सहसंबंध से पता चलता है कि उपज वक्र के आकार का उपयोग अमेरिकी मंदी के पूर्वानुमान के रूप में किया जा सकता है। उस कारण से, कॉन्फ्रेंस बोर्ड, एक अंतरराष्ट्रीय गैर सरकारी संगठन (NGO) जो विश्व अर्थव्यवस्थाओं के लिए प्रमुख आर्थिक संकेतक प्रकाशित करता है, में 10-वर्ष के ट्रेजरी बॉन्ड्स और फेडरल फंड्स के बीच ब्याज दर का अंतर शामिल है - जिस पर डिपॉजिट संस्थाएं ब्याज दर देती हैं। अपने प्रमुख आर्थिक सूचकांक में एक-दूसरे को आरक्षित शेष (संघीय धन), जिसका उपयोग अमेरिकी अर्थव्यवस्था के व्यापार चक्रों की भविष्यवाणी करने के लिए किया जाता है। वह ब्याज दर अंतर (जिसे स्प्रेड भी कहा जाता है) अनिवार्य रूप से उपज वक्र के आकार का एक माप है, क्योंकि यह एक दीर्घकालिक ब्याज दर (10-वर्ष के ट्रेजरी बांड) और अल्पकालिक दर के बीच अंतर का प्रतिनिधित्व करता है (संघीय धन की दर)। यदि प्रसार नकारात्मक है, तो उपज वक्र उलटा होता है, जो एक आसन्न अमेरिकी मंदी का सूचक हो सकता है।
